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 截至4月17日，沪深两市披露2008年一季度业绩的公司共有71家，合计实现主营业务收入

2033.59亿元，较上年同比增长29.89%；实现净利润254.47亿元，同比增长72.27%。不过，业

绩的强劲增长非但没有使上市公司股价从近期市场的寒流中摆脱出来，各大机构反而多在一季度选择

了大幅减仓，这无疑加剧了市场的跌势。

　　各大机构争相减仓

　　据截至4月17日的Wind数据统计显示，已公布一季报业绩的71家公司中有49家被基金重仓。

其中西安旅游、南天信息、大立科技、威远生化为一季度基金新进建仓，日照港、北方创业、中粮屯

河等10家公司被不同幅度增仓，招商地产、烟台万华、武汉中百等35家前期基金重仓股本期却遭到减

仓，而沃华医药、新潮实业、*ST天保等6家则被基金完全摒弃。

　　71家公司中，被QFII重仓的有8家。除了深天马A一家为本期QFII新建仓公司，以及S*ST磁

卡的持仓比例未变外，虽然当期增、减仓的公司家数均为3家，但若从增减比例上看，减仓的力度则明

显强于增仓的力度。其中，焦作万方、中国玻纤、首钢股份的持股比例分别下降了4.57%、

3.49%、0.23%，而日照港、国电南瑞和博汇纸业的持股比例仅分别上升了2%、1.72%和0.31%。

　　71家公司中，社保基金和券商的重仓家数分别为6家和7家。其中欧亚集团是社保基金一季

度的新品种，博汇纸业的持股比例未变，双鹭药业、天邦股份、康缘药业、东百集团4家则均被社保基

金减仓。而在7家被券商重仓的公司中，光华控股、烟台万华、科达机电3家被增仓，远兴能源

、安琪酵母、日照港、康缘药业4家公司被减仓，宏图高科、京能热电、山东如意3家则从券商重仓股

名单中消失。

　　操作手法不尽相同

　　观察一季度机构重仓的个股，公司的基本面并没有成为各大机构持仓的主要选择条件，业绩增长

不佳的公司固然成为机构首当其冲的减持对象，业绩优良的公司也未能独善其身，可谓是泥沙俱下。

　　在2007四季度甚至下半年业绩出现下滑的公司中，如万通地产、鞍钢股份、通宝能源等一季度就

遭到基金减仓甚至清仓，焦作万方也遭到QFII减仓，而首钢股份更是同时被基金和QFII两大机构减仓

。但康缘药业2007年全年业绩实现了持续增长，2008年一季度每股收益达0.17元，中期业绩同

比增长将再次超过50%，却也遭到基金、社保基金和券商三大机构的同时减仓。

　　但机构的操作显然也不尽相同。比如2008年预告显示，日照港中期业绩会出现不错的增长

，但其股票却被QFII增仓2％，被券商减持幅度达4.66％。

　　重仓难逃下跌厄运

　　2008年一季度，上证综指从最高的5295.02点一路下挫至3472.71点，跌幅高达34%。覆巢之

下焉有完卵，同期基金、QFII、社保、券商四大机构重仓股也是全线飘绿，损失惨重，勉强自慰的是,

被各大机构所重仓的股票一季度平均跌幅均小于同期大盘，表现出一定的抗跌性。

　　但在3月底至4月17日期间，各机构的重仓股在市场走势却各有差异，QFII、社保基金重仓股分别

下跌6.83%和4.44%，勉强跑赢同期7.2%的大盘跌幅,而基金、券商重仓股跌幅较深，分别为10.49%和

12.89%。由此可见，熊市之中股票虽然有“庄”也像棵草，再有强大机构撑腰也回天无力。而6家被基

金重仓股名单剔除的股票更是平均跌幅高达12.61%，可见无“庄”的结局只能被市场冷落。

　　弱市调仓频率加快

　　通过指南针专家版软件的统计功能统计发现，4月初以来被基金从重仓股剔除的出版传媒的券基持

仓比例再次下降1.13%，同样,像烟台万华、国电南瑞、长航油运、万通地产、通宝能源等一季度被基

金减仓的券基持股比例也都出现不同程度的减少。但仍有像欧亚集团、安泰集团等基金减仓公

司的券基持仓比重近期却显现出不同幅度的增仓之意，后市可加以关注。

　　统计数据结果表明，在A股市场接连深幅调整的背景下，各大机构仓位都有明显减少，一方面可能

迫于市场压力而被动减仓；另一方面也可能是机构正主动从某些大幅获利的个股中抽身，为下一轮可

能到来的行情提前准备。

 2008-4-20 6:36:10       刘增禄       《证券市场红周刊》